Paul Krugman (Premio Nobel de Economía) afirma con rotundidad que ningún país está curado.
Ahora mismo se encuentra en Colombia donde le han echo una entrvista muy interesante:
¿Cuándo llegará el fin de la recesión global?Creo que ya estamos al final de la recesión y vamos retornando a un leve repunte del crecimiento económico mundial. Al parecer ya tocamos fondo, aunque aún es pronto para decir que se le dio vuelta a la situación.
¿Cuál es su expectativa respecto a países específicos?Estados Unidos probablemente vea un crecimiento positivo en la segunda mitad de este año y Europa verá un crecimiento constante en ese mismo periodo. Japón también posiblemente verá un crecimiento positivo tras los resultados en el segundo trimestre así que esos países en general evolucionarán positivamente, aunque probablemente por debajo de su potencial.
¿Y los demás?Las cosas van a ser mejores para los mercados emergentes debido en parte a que se protegieron de la caída global del comercio, que en parte equivalía a una corrección de sus inventarios y por ello les fue bien, a excepción de Rusia. Uno pensaría que hay una recuperación económica del mundo emergente.
¿La situación es tan mala como usted la veía hace seis meses?Digamos que hace seis meses yo le daba cabida a la posibilidad de un estancamiento total de la economía y eso no ha sucedido. Por otro lado, algunas de mis predicciones han resultado peores de lo que pensaba, como la situación en E.U. A manera de balance, ese 20 por ciento de posibilidades de una gran depresión no se dio y ya no se va a dar. En ese aspecto todo salió mejor de lo esperado.
¿Cuál fue la sorpresa positiva?Lo positivo es que los mercados financieros se estabilizaron. Eso es lo más importante. Otro de los aspectos que si bien no sorprendió, pero sí fue gratificante, fue la estabilización lograda gracias a las políticas adoptadas.
¿Y la negativa?El mercado laboral. Eso es claro para E.U., donde la tasa de desempleo se disparó más de lo esperado. Así que parece que muchas compañías están despidiendo trabajadores porque no ccreen que haya un pronto retorno a la normalidad.
¿Y qué hay de China e India, que al parecer lideran la recuperación?China está dando unos estímulos muy agresivos, aunque existen dudas sobre las cifras y sobre sí estos han sido adecuados. Pero en lo que no hay duda es que se han invertido grandes sumas para lograr una recuperación a corto plazo. En cuanto a India, no me gusta hacer cábalas, pero es demasiado dependiente de las exportaciones y de los servicios, por ello no cuesta imaginarse por qué les golpeó la crisis global, pues hubo un descenso en la demanda unido a la competencia extranjera.
¿Prueba esto que existe el llamado "desacoplamiento" entre economías emergentes y ricas?Realmente no. Lo único que digo es que esta es una caída extraordinariamente sincronizada, pero ahora está regresando a los niveles normales de sincronización. Básicamente lo que descubrimos fue que los canales naturales, los canales de flujo comercial simples pueden ser muy importantes y tales canales no se han ido a ninguna parte.
¿Qué peligros trae el esfuerzo fiscal hecho?Gran parte de esos esfuerzos equivalen a cargos por una sola vez. Por ello no veo una crisis fiscal en E.U. en el futuro cercano. Los países pueden tener deudas que equivalen a un 100 por ciento del PIB sin que ello signifique una crisis fiscal. De hecho lo que vemos a más corto plazo es que la recuperación tal como va está siendo jalonada en parte por las cantidades de inventarios, en parte por los estímulos fiscales y eso seguirá así el año entrante.De tal manera que sí habrá una recuperación, no habrá una recesión más profunda y no me preocupa tanto qué sucederá con el PIB en el 2010.
¿Y qué piensa de la inflación?Realmente es una locura preocuparnos de la inflación en este momento. Particularmente, lo que los bancos centrales están haciendo es reciclar los ahorros privados, más no emitiendo circulante, luego no veo inflación en el futuro.
¿O sea que la preocupación principal es el mercado laboral?Sí. La recuperación volverá lentamente y ese es el tema más complejo de todos.
¿Cómo ve a las economías emergentes?Lo primero fue que el comercio se vio afectado durante el primer año de crisis y eso seguramente ya pasó. Habiendo dejado esa situación atrás, los mercados emergentes tienen mayor potencial para volver a crecer, pero se van a encontrar con un entorno mucho más difícil que antes.
¿Y qué hay de los productos primarios?En parte reflejan la estabilización de la economía mundial pero también reflejan que hay especulación. El año pasado, cuando teníamos precios muy altos de los productos básicos, había muy poca evidencia de movimientos especulativos. Hoy en día hay mucha evidencia. Muchos de los precios de las materias primas dependen de los inventarios y la expectativa de una recuperación mundial. Si la recuperación es débil, la especulación va a continuar.
¿Cuáles lecciones se aprendieron de la crisis?Que Keynes tenía toda la razón. Que una caída en la demanda global es posible, que los mercados financieros deben ser cuidadosamente regulados, y que la política fiscal puede ser muy útil cuando se navega a través de una crisis financiera. Y lo que realmente es impresionante de todo esto es la manera en que se presentó, de forma global, y que esta fue básicamente una crisis estándar de la banca; el único misterio es cómo muchos se convencieron de que esta crisis acabaría pronto.
¿El gobierno de E.U. hizo lo correcto?Sí. Las acciones del Gobierno fueron adecuadas pero pudieron haber sido más agresivas. La política fiscal hizo mucho por mitigar la situación y les hicieron las cosas más fáciles a los bancos centrales. Otro acierto fue la extensión de liquidez hacia los mercados emergentes, que evitó que la crisis se saliera de control. Ningún lugar del globo está completamente 'curado', así que lo que hubo fueron medidas convenientes pero no medidas para la recuperación.
¿Cómo ve a América Latina en esta crisis?Esta vez América Latina está mejor preparada que en crisis anteriores. Lo cierto es que no existe una aproximación latinoamericana a lo sucedido, dado que las economías emergentes fueron golpeadas por una reducción del comercio mundial y las exportaciones. Por ejemplo, Colombia se vio afectada por los precios de las materias primas.
¿Pero está de acuerdo con que esta región saldrá de la crisis más rápido que otras en el mundo?Sí. Por lo menos creo que se recuperará más rápido que los países avanzados, aunque no que supere a las economías asiáticas, las cuales muestran signos de un alza impresionante. Pero es claro que la región tendrá mejores noticias en los siguientes trimestres.
Cisco
Hace 11 años
